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格林大华:6月1日鸡蛋月报

  行情回忆:本月鸡蛋期货主力1809合约稳步上行,趋势偏强。5月份,蛋价全体坚持稳中震动行情,端午节作为年内第三大消费节日,本年并没有按期表现节前上涨行情,呈现旺季不旺的新特点。受此连累,期货近月合约前半旬坚持预期上涨行情,后半旬蛋价上涨预期失败,期价近月合约高位跌落,走出倒“V”行情,主力1809合约受行情上涨、回落的影响均不是特别显着,首要原因是端午消费提振周期较短,主力对标了节后回落价格,关于端午行情表现略显缓慢,9月一般处于全年蛋价的较高水平,期价本月的表现契合预期。本月主力1809合约5月02日以4011点开盘,于5月17日到达本月最低3975点,于5月22日到达本月最高4262点,于5月31日4125点收盘,上涨3.25%或130点。

现货方面:到现在,端午提振作用未能表现,蛋价依然坚持窄幅震动的走势,流转环节,产区库存量不多,销区商场收购较为涣散,产销流转偏安稳。根本面供应在逐步康复的一起,也面临着气候持续高温,产蛋率下降的状况,供需两头全体对蛋价影响偏温文,另一方面,现货也逐步进入年内相对高点阶段,蛋价支撑较强。

综上所述,期货1809合约受现货价格支撑,近期内偏强概率较大,长时刻重视逢高沽空时机。套利:买09空01合约持续套利,200邻近买入,150止损,270-300邻近止盈。

一、

期货行情回忆

行情回忆:本月鸡蛋期货主力1809合约稳步上行,趋势偏强。5月份,蛋价全体坚持稳中震动行情,端午节作为年内第三大消费节日,本年并没有按期表现节前上涨行情,呈现旺季不旺的新特点。受此连累,期货近月合约前半旬坚持预期上涨行情,后半旬蛋价上涨预期失败,期价近月合约高位跌落,走出倒“V”行情,主力1809合约受行情上涨、回落的影响均不是特别显着,首要原因是端午消费提振周期较短,主力对标了节后回落价格,关于端午行情表现略显缓慢,9月一般处于全年蛋价的较高水平,期价本月的表现契合预期。本月主力1809合约5月02日以4011点开盘,于5月17日到达本月最低3975点,于5月22日到达本月最高4262点,于5月31日4125点收盘,上涨3.25%或130点。

二、

根本面剖析

1、蛋鸡存栏量

2013-2014 年受饲养效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡饲养职业全体亏本比较严峻,许多饲养户存栏量下降起伏较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步上升,加之玉米、豆粕的跌落,下降了蛋鸡饲养本钱,补栏量开端康复。2015年持续遭到饲养赢利提振,补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格全体处于近年来的最低水平,尽管饲养赢利可观,可是饲养户在价格较低阶段的补栏积极性现已有所下降。2016年下半年现货价格呈现旺季不旺,冷季跌落的走势,供大于求的压力闪现。2017年上半年现货根本在饲养本钱下方运转,加之禽流感疫情对活禽商场及屠宰场严加管控,阻止了老鸡筛选,并影响了消费需求,使得蛋价持续跌落,二季度蛋价根本运转在2.1元/斤左右,饲养户遍及亏本严峻,筛选鸡、青年鸡、鸡苗均呈现了前史罕见的贱价,全体表现加快筛选蛋鸡,下降育雏鸡及青年鸡的补栏量。蛋价在通过此番调整后,供需格式在第二季度呈现较为显着的改变,蛋鸡总存量下降显着,现已略低于2014年供应量。2017年下半年受存栏量下降影响,蛋价触底反弹,涨至4.5元/斤左右,饲养赢利再次创了近年新高,饲养户补栏积极性高涨,鸡苗及筛选鸡价格涨至相对高点,存栏量有触底上升、蛋价见顶回落趋势。2018年上半年,新增产蛋鸡添加,以及老鸡的会集筛选,蛋鸡的鸡龄结构构成新老替换的局势,但全体存栏供应量改变不大,蛋价通过绵长的消费冷季,遭到饲养本钱的支撑,跌至3元邻近筑底成功,进入4月份跟着消费旺季的提振,蛋价走出一波上涨行情,二季度行情可期。

依据相关部门对蛋鸡存栏数据的计算监测,最新2018年4月全国蛋鸡总存栏量为13.31亿只,环比根本相等,同比削减0.75%。

通过数据来看,现在供应端在产蛋鸡存栏量

增长速度开端放缓,首要原因是2017年下半年补栏量尽管有所康复,但上半年200-300天蛋鸡较多,形成2017年末2018年头可筛选老鸡量增多,在育雏鸡添加和老鸡筛选的替换进程中,存栏量全体康复的速度较为缓慢,在老鸡会集筛选阶段,呈现负增长的态势。可是通过鸡龄结构调整现已多为高产蛋鸡,加上近期育雏鸡订单添加,预期存栏稳中偏好,但康复的时刻可能偏久。

最新2018年4月后备鸡存栏量为2.41亿只,环比削减4.31%,同比添加16.69%。从规划方面来看,5万只以下规划蛋鸡饲养户后备鸡存栏量削减,5万只至10万只规划蛋鸡饲养户后备鸡存栏量削减,10万只以上规划蛋鸡饲养户后备鸡存栏量添加。从分省来看,河南、河北、湖北、山东、山西、黑龙江、辽宁、安徽削减,湖南添加,吉林改变不大。2018年4月份后备鸡存栏量削减的原因是青年鸡存栏量削减量大于育雏鸡存栏量添加量。

2、育雏鸡补栏量

、饲养赢利

表2-1育雏鸡补栏量(单位:万只)

最新2018年4月育雏鸡补栏量环比添加7.46%,同比添加46.19%。从规划方面来看,5万只以下规划蛋鸡饲养户育雏鸡补栏量添加,5万只-10万只规划蛋鸡饲养户育雏鸡补栏量削减,10万只以上规划蛋鸡饲养户育雏鸡补栏量添加。从分省来看,河南、山西、湖北、黑龙江添加,河北、山东、辽宁、湖南削减,安徽、吉林改变不大。育雏鸡补栏量添加的原因是清明节前后很多老鸡筛选腾栏,每斤鸡蛋净赢利添加,导致饲养户补栏志愿添加。

补栏量首要是受饲养赢利影响,赢利可观饲养户补栏的积极性就会添加,假如对未来不看好,补栏的积极性就会下降。其间鸡蛋价格和饲料端玉米价格是两个关键要素,因为2016年下半年行情节奏比较乱,多呈现旺季不旺、冷季不淡的状况,加之上半年很多的补栏,以及下半年鸡蛋价格全体处于较低水平,饲养户补栏的热潮逐步褪去,逐步康复理性。2017年新年时逢旺季,蛋价反而跌破饲养企业的归纳本钱,步入工业阵痛期阶段也将步入大型饲养企业和小型饲养企业的变革发展期,育雏鸡补栏量大幅削减。育雏鸡的补栏量受饲养赢利影响非常大,现在高额赢利下尽管有些饲养户在张望,但补栏的全体节奏略现已有加快痕迹,在赢利的推进下,咱们以为持续添加的概率较大。

蛋鸡饲养赢利图表

材料来历:wind资讯

,格林大华期货研究所

3、需求端

端午节期间鸡蛋现货动摇状况(单位:元/斤)

日期 节前启点 节前高点 节日时刻 节后低点 节前涨跌 节后涨跌 2012 2.97 3.89 3.36 3.42 1.13 -0.68 2013 3.37 3.49 3.41 2.81 0.12 -0.68 2014 4.27 4.95 4.07 3.51 0.68 -0.83 2015 3.15 3.23 2.85 3.31 0.08 -0.27 2016 3.31 3.32 3.17 3.02 0.01 -0.15 2017 2.11 2.15 1.95 2.16 0.04 0.21  l 注备货发动为节前40天,节后完毕时刻为节后20天。

鸡蛋一般作为日常消费食物,一般以为需求较为刚性,需求量一般改变不大。可是每年的传统节日,无论是鸡蛋的直接消费或是加工需求都有显着上升。从历年的计算表中能够看出节日备货发动后遍及有一个大幅上涨行情,备货完毕也都相同呈现一波时节周期性的快速回落进程。2017年端午前期受禽流感及蛋价跌落影响,导致蛋价在节日期间到达近年来最贱价,打破了惯例周期。

截止现在,2018年端午节消费提振行情仍未打开,蛋价全体表现偏平稳,需求提振作用显着下降。节后回落行情或相同被滑润。

下月影响要素 多空 预期强弱 1、端午节备货发动 多 弱 2、周期性消费旺季,高温产蛋率下降。 多 中4、

供应端

下月影响要素 多空 预期强弱 1、 育雏鸡补栏积极性高,在产蛋鸡量足够 空 强 2、 鸡龄结构偏年青,产蛋率高 空 弱

总 结

供需结构上,需求端端午提振作用不显着,节后回失败间有限,蛋价运转偏安稳,供应在持续康复的一起,也面临着气候逐步转热,高温产蛋率下降的状况,供需两头对蛋价全体影响偏温文。

5、现货行情总述

表4-1本月主产区价格(单位:元/斤)

日期 主产区价格 涨跌 上月 3.32 0.11 本月 3.42 0.1  本月主产区平均价格3.42元/斤,现货月均价上涨0.1元/斤,蛋价涨幅弱于预期,端午备货期间,现货交易流转环节,库存不多,可是销区商场收购较为涣散,未能表现会集消费形成的求过于供局势,现在来看,尽管节日消费未能提振蛋价,但现货商场也进入了时节性年内价位较高的阶段,料近一个月内蛋价易涨难跌。

主产区现货价格走势图

材料来历:

格林大华期货研究所

三、升贴水

剖析

表1-1升贴水改变(单位:元/500千克)

日期 升贴水 改变 上月 562 353 本月 691 129  本月JD1809合约升水扩展129元/500千克,期货升水691元/ 500千克,首要原因是09合约一般对标现货蛋价年内较高时期,期价预期升水遍及较高,现在来看升水全体不高。

期现基差图

历年现货价格走势图、历年期货价格走势图

材料来历:格林大华期货研究所

四、

下月展望

现货方面:到现在,端午提振作用未能表现,蛋价依然坚持窄幅震动的走势,流转环节,产区库存量不多,销区商场收购较为涣散,产销流转偏安稳。根本面供应在逐步康复的一起,也面临着气候持续高温,产蛋率下降的状况,供需两头全体对蛋价影响偏温文,另一方面,现货也逐步进入年内相对高点阶段,蛋价支撑较强。

综上所述,期货1809合约受现货价格支撑,近期内偏强概率较大,长时刻重视逢高沽空时机。套利:买09空01合约持续套利,200邻近买入,150止损,270-300邻近止盈。

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